En 1986 la selección española, y bajo las órdenes del seleccionador Luis Suárez Miramontes, consigue su primer título europeo sub-21. Para clasificarse primero tuvo que disputar una fase previa en el grupo de Escocia e Islandia.
El 11 de noviembre de 1984 derrotaba 0-2 a Escocia en Dundee, haciendo suficiente el 0-0 obtenido el 26 de febrero siguiente en Cádiz, más aún cuando en el siguiente partido Escocia caía en Islandia y quedaba sin opciones.
Solamente quedaban los partidos ante Islandia, que llevaba dos puntos, por tres puntos de España, así que la victoria en Kopavogur por 0-1 el 11 de junio de 1985 clasificaba a España sin problemas, convirtiendo el último partido en un trámite, que se cerró con una nueva victoria 1-0 ante los islandeses en Huelva, el 24 de septiembre de 1985.

Durante la fase de clasificación, España había obtenido además un aceptable tercer puesto en el prestigioso torneo de Toulon.

La fase final se disputó mediante eliminatorias a doble vuelta, desde Cuartos de Final hasta la Final. En primer lugar se superó con contundencia a Francia, con victorias por 1-3 (en Auxerre el 12 de marzo de 1986) y 3-1 (en Murcia el 26 de marzo de 1986)

Las semifinales se pusieron muy complicadas, pues el 9 de abril de 1986 Hungría derrotó a España por 3-1. El 23 de abril de 1986 en La Coruña, España igualaba el resultado, y conseguía la clasificación para la final gracias a un gol en la prórroga del sportinguista Eloy Olaya (minuto 102)

En la final esperaba nada menos que Italia; el partido de ida se disputó en el estadio Flaminio en vez de en el Olímpico de Roma, para que no quedaran muchos huecos en la grada, ya que el encuentro no había despertado un interés excesivo. He aquí la ficha del partido de ida, en el que España fue superada por 2-1, a pesar de irse con ventaja al descanso:

FINAL IDA: ITALIA 2-1 ESPAÑA
Italia: Zenga, Ferri II, Francini, Cravero, Baroni, Donadoni, Giannini, De Napoli, Matteoli, Vialli, Mancini (Baldieri 59')
España: Ablanedo II, Solana, Sanchís, Andrinúa, Quique Flores, Eusebio, Calderé, Roberto, Bustingorri, Paco Llorente, Pineda (Pardeza 68')
Árbitro: Dusan Krchnak (Checoslovaquia)
Goles: 0-1 Calderé (36'); 1-1 Vialli (50'); 2-1 Giannini (76')
Incidencias: Partido jugado el 10-10-1986 en el estadio Flaminio de Roma, ante 22.084 espectadores.

FINAL VUELTA: ESPAÑA 2-1 ITALIA
España: Ablanedo II, Solana, Sanchís, Andrinúa, Quique Flores, Gallego (Juan Carlos 93'), Eusebio, Roberto, Eloy, Gabino (Ramón 60'), Paco Llorente
Italia: Zenga, Ferri II, Francini (Carobbi 103'), Cravero, Baroni, Giannini, De Napoli, Donadoni (Desideri 91'), Matteoli, Vialli, Mancini
Árbitro: Ronald Bridges (Gales)
Goles: 1-0 Eloy (36'); 1-1 Francini (38'); 2-1 Roberto (76')
Incidencias: Partido jugado el 29-10-1986 en el estadio Nuevo José Zorrilla de Valladolid, ante 40.000 espectadores.
Tras una prórroga sin goles, el campeonato se decide en la tanda de penaltis:
Giannini, parado (0-0); Roberto, gol (1-0); Desideri, falla (1-0); Eusebio, gol (2-0); Baroni, falla (2-0); Ramón, gol (3-0)

GALERÍA DE FINALISTAS